Инвестиционный маркетинг. Инвесторы: понятия, виды, анализ, поиск, выбор. Нетворкинг. Крауд-технологии - Маргарита Акулич

Инвестиционные компании (фонды) предлагают инвестору более высокую степень диверсификации и большее число экспертов по управлению, чем он мог бы получить иным путем. Они также идут на предложение инвестору широкого разнообразия типов фондов с диверсифицированными целями, из которых инвестор может выбрать тот, который его, в принципе, устраивает.

Инвестиционная компания может подобрать для инвестора сбалансированный фонд, который попытается планировать свое портфолио с учетом текущих условий. Это можно сделать путем:

регулирования соотношением «агрессивных» обыкновенных акций и «защитных» облигаций;

вложений в обыкновенные акции фонда, который поддерживает в основном позицию единого инвестирования;

вложений в облигационный фонд, который владеет портфелем, состоящим исключительно из облигаций.

Если инвестор предпочитает иметь большую степень управления инвестициями, он может выбрать специальный фонд. Разновидностей такого фонда – две. К первой разновидности относится такая, при которой доля инвестора зависит от диверсифицированности перечня решаемых вопросов в отрасли, и выбора из них тех, которые интересуют инвестора. Вторая разновидность – это разновидность когда доля инвестора зависима от типа цели, преследуемой данным инвестором, принимающим участие в диверсифицированном списке акций, чтобы исполнить ее.

Таким образом, взаимный фонд (инвестиционная компания) предлагает инвестору широкое разнообразие акций, из которых можно выбрать таким образом, чтобы удовлетворить его цели, либо увеличить стоимость капитала, сохранить капитал, или получить разумный доход, используя различные комбинации этих акций.

Тем не менее, инвестиционные компании имеют несколько дополнительных мелких особенностей, о которых стоит упомянуть:

их портфель акций принадлежит хранителю – обычно банку – и, таким образом, они застрахованы от повреждений или утраты (но не от амортизации в значении, указанном в политике ценных бумаг и заявлении биржи);

они должны заниматься ежеквартальными дивидендами, которые не рассеяны и не являются незначительными, и инвестор не должен быть обеспокоен наличием прокси, варрантов, и дробления акций;

может иметь место удобство в отношении налоговых деклараций, от инвестиционной компании требуется в некоторых случаях отправление в конце года сведений об облагаемых налогом дивидендах.

Благодаря инвестиционным компаниям инвесторы получают разумный выбор ценных бумаг, основанный на обширных исследованиях (в том числе маркетинговых) и систематизированном планировании, осуществляемом для достижения инвестиционных целей.

Индивидуальный инвестор в большинстве случаев не имеет ни времени, ни знаний для управления своим инвестиционным счетом. Этот недостаток становится ясным, если обратиться к часто цитируемому высказыванию Луи Д. Брандейса, члена Верховного Суда США:

«…количество бумаг на рынке очень большое. Для мелкого инвестора, чтобы сделать разумный выбор нужно пройти путь интеллектуального расследования. У него не хватает ни умения, ни шансов на получение соответствующих услуг, ни возможности для обучения, и времени, имеющих существенное значение для должного расследования. Если его покупка будет не намного лучше, чем азартная игра, он нуждается в консультации специалиста (эксперта по управлению), который, сочетая в себе специальные знания, имеет средства и стимулы, чтобы провести тщательное расследование».

Эксперты по управлению инвестиционной компании могут порекомендовать, как обеспечить невысокие затраты и определить какой фонд лучше всего отвечает потребностям инвестора, а также как создать необходимый («средний-вниз») запас ликвидности в период рыночного спада и воспользоваться преобладающими низкими ценам. Индивидуальным инвесторам, как правило, не хватает капитала на это.

Инвестиционная компания обычно управляется Советом директоров или Советом попечителей, состоящим в основном из руководителей компании, состоявшихся бизнесменов, директоров корпораций, бухгалтеров, юристов, банкиров, и членов фондовых бирж.

Диверсификация инвестиционных портфелей

Инвесторы должны ожидать, что стоимость акций их инвестиционной компании поднимается и падает вместе с рынком, хотя средний открытый диверсифицированный паевой инвестиционный фонд создается для уменьшения амплитуды любых рыночных колебаний. От управления вряд ли можно ожидать, что оно опередит рынок, так как очень ценные приобретаемые бумаги, являются частью этого рынка. Тем не менее, инвестиционная компания не должна позволять, чтобы ее инвесторы имели большие убытки, для чего она использует распределение инвестиций среди различных выпусков ценных бумаг в целях снижения риска по совокупности инвестиций и по каждой из них в отдельности (с помощью распределения инвестиций и, соответственно, рисков).

Понятие диверсификации тесно связано с понятием управления средствами инвесторов. Основная идея ее применения состоит в том, чтобы минимизировать риск любого отдельного вклада и внести свою лепту в стабильность и постоянство дохода. Инвесторы должны понимать, что с уменьшением шансов на распределение (диверсификацию) вкладов, увеличивается вероятность получения чистого убытка, и происходит ограничение получения прибыли. Разумеется, диверсификация не является панацеей, но инвестиционно диверсифицированные компании все же рискуют меньше в сравнении с компаниями недиверсифицированными. Инвесторы также должны понимать, что диверсификация не защищает от цикличности рынка. Диверсификация инвестиционных портфелей компаний должна управляться и разумно обосновываться. То есть нельзя просто брать курс на широкую диверсификацию без всяких обоснований с ориентацией лишь на средний открытый диверсифицированный паевой инвестиционный фонд. Компании должны использовать здравый смысл при диверсификации своих портфелей. Нужно хотя бы считаться с тем, что если акционеры захотят выкупить свои акции то инвестиционный фонд должен быть в состоянии ликвидировать часть своих портфелей.

Стоимость акций может и повышаться и понижаться. Причем нередки случаи, когда одни акции по стоимости растут, в это же время другие снижаются. По этой причине к диверсификации требуется индивидуальный подход, и необходимо избежание инвестирования в акции только одного эмитента, так как это довольно рискованное занятие.

Идти на выбор лишь отдельных ценных бумаг является в лучшем случае очень рискованным решением. Помимо этого такое решение может противоречить законодательству конкретной страны. К примеру, в США Закон об инвестиционных компаниях требует, чтобы, по крайней мере, 75 процентов стоимости ее совокупных активов было представлено денежными средствами и объектами, государственными ценными бумагами, ценными бумагами других инвестиционных компаний. И стоимость ценных бумаг должна быть ограничена в отношении любого одного эмитента размером в 5 процентов (не больше) от стоимости совокупных активов таких управляющих компаний, и 10 процентами (не более) от стоимости размещенных голосующих ценных бумаг такого эмитента.

Кроме того, инвестиционная компания не имеет права изменять свои основные заявленные политики (т. е., она не имеет права на провозглашение себя в качестве диверсифицированной, либо недиверсифицированной компании) без согласия большинства акционеров.

Многие фонды налагают на себя более жесткие ограничения в отношении объема и качества диверсификации за счет прописывания ограничений в их уставах. Следующие примеры требований являются типичными, к примеру, для США:

Поддерживать не более десяти процентов от всех акций одной компании и инвестировать не более пяти процентов активов в любую компанию (эти два ограничения фактически действуют для всего портфеля.)

Обеспечивать, чтобы лимит заимствований доходил до десяти процентов активов.

Ограничить андеррайтинг пятью процентами активов.

Вкладывать не более двух процентов активов в ценные бумаги эмитента, который был действующим менее трех лет.

Не вкладывать в ценные бумаги других инвестиционных фондов.

Не вкладывать более пяти процентов активов в ценные бумаги, которые не котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже или на внебиржевом рынке.

1.3 Особенности страховых компаний как институциональных инвесторов. Инвесторы-банки и их инвестиционная деятельность

Особенности страховых компаний как институциональных инвесторов

Страховые компании во многих развитых странах, являясь институциональными инвесторами, обеспечивают аккумулирование значительных финансовых ресурсов и занимаются инвестированием, дающим им возможность получения хороших прибылей, даже больших в сравнении с прибылями от страховой деятельности. Это касается, к примеру, американских страховщиков, приносящих большую пользу, как инвестируемым предприятиям, так и государству, и самим себе. Получение страховыми компаниями огромных страховых ресурсов превращает такие компании во влиятельнейшие финансовые центры.