Победить финансовый рынок: как зарабатывать каждый квартал. «Короткие» инвестиционные стратегии - Марвин Аппель

Дефицит бюджетов фондов может коснуться и тех, кому уже выплачиваются пенсии. Так, например, пенсионные выплаты по состоянию на середину 2006 г. были одной из наиболее динамично растущих статей расходов бюджета Нью-Йорка, увеличившись с $1,1 млрд в 2001 г. до $4,7 млрд в 2006 г.1 Хотя другие оценки несколько более оптимистичны, по некоторым прогнозам, сумма пенсионных выплат в Нью-Йорке может возрасти до такой степени, что на эти расходы будет приходиться один из каждых десяти долларов городского бюджета.

Ситуация, сложившаяся в Нью-Йорке, ни в коей мере не уникальна. Возникновение дефицита бюджета во многих штатах, округах и муниципалитетах в большей или меньшей степени скрывается при помощи сомнительных методов ведения учета.2 По оценкам, обязательства правительств штатов и муниципалитетов по выплате пенсий существующим и будущим пенсионерам приблизительно на $375 млрд превышают текущий размер имеющихся в их распоряжении активов.

В крупных городах также весьма вероятно появление проблем, связанных с налогообложением, вследствие обязательств муниципальных органов власти выплачивать пенсионерам не только пенсии, но и пособия по медицинскому обслуживанию за счет средств трастовых фондов, которые изначально были предназначены только для пенсионных выплат.3 Это вызвано обычными причинами: недооценка роста стоимости медицинского обслуживания, переоценка величины дохода от инвестиций, сомнительные методы учета и страх конфликта с общественными или муниципальными объединениями.

Если существующие тенденции сохранятся, у правительств всех уровней не останется иного выхода, кроме как отказаться от взятых на себя обязательств, чтобы быть в состоянии выплачивать пенсии.

Корпорации уже начали нарушать свои обязательства

Частные компании все больше сокращают пенсионные выплаты и пособия по медицинскому обслуживанию своим сотрудникам и даже тем из них, кто уже вышел на пенсию и полагался на обещания компании по выплате пенсионных пособий. Многие авиакомпании повели себя в этом вопросе особенно вопиющим образом, меняя размер пенсии постфактум и добиваясь уступок от сотрудников при помощи угроз об объявлении банкротства.

Так, например, в 2005 г. число компаний из списка Fortune 1000 [12] , заморозивших или прекративших действие пенсионных планов, возросло на 59 % и достигло 113.4 Количество компаний, закрывших доступ к этим планам для новых сотрудников, почти удвоилось и составило 49. Среди известных компаний, снизивших или упразднивших гарантированные пенсионные выплаты своим сотрудникам, присутствуют Nortel Networks и Verizon.

Снижение выплат по пенсионным планам произошло в таких компаниях, как IBM, General Motors, Lockheed Martin и Motorola .5 Среди частных корпораций наметилась тенденция выполнять существующие обязательства по социальным выплатам, однако не предлагать аналогичных социальных пакетов вновь принимаемым сотрудникам. Гарантированные пенсионные планы стали чрезвычайно дорого обходиться компаниям, отчасти из-за наблюдающегося в последние годы снижения процентных ставок, что привело к сокращению доходов пенсионных фондов, которые инвестируют в облигации для финансирования пенсионных планов. Это означает, что работодателям необходимо резервировать большие суммы денег для осуществления в будущем пенсионных выплат, аналогичных тем, что выплачиваются пенсионерам в настоящее время.

Как правило, в новых пенсионных планах не предусмотрен гарантированный размер пенсионных выплат. Эти планы представляют собой разновидность пенсионного плана 401 К, согласно которому уровень пенсионного дохода зависит от того, какую доходность получает работник от инвестирования в выбранные активы.

Кстати указанные тенденции наблюдаются отнюдь не только в США. Европейские государства, в частности Германия, Франция и Италия, столкнулись со сложностями при выполнении социальных гарантий в отношении пожилого коренного населения, поскольку доля молодых работающих граждан снижается относительно доли пожилых. В Италии государство вообще выплачивает премии женщинам, рожающим детей.

Число родившихся в Японии в 2006 г. возросло впервые за десятилетие.6 В предыдущем, 2005 г., население Японии, составляющее 127 млн чел., уменьшилось с начала ведения учета. Снижение уровня рождаемости в Японии, как и в других странах, угрожает существенной нехваткой рабочей силы и сложностями при выплате пенсий и пособий по медицинскому обслуживанию пожилому населению.

Вероятно, теперь вы получили представление о сложившейся ситуации. В вопросе выплаты пенсий вы, возможно, уже в недалеком будущем не сможете рассчитывать на федеральное правительство. Возможно, вы также не сможете в столь же недалеком будущем рассчитывать и на местное правительство. И совершенно определенно вы не сможете рассчитывать на крупные корпорации или других работодателей на какой бы то ни было период времени в будущем.

В конечном счете вы можете рассчитывать лишь на себя и свои собственные инвестиционные навыки.

Рост расходов на лечение, сокращение пособий на медицинское обслуживание

«Американцы обеспокоены стоимостью медицинского обслуживания». «Investment News», 25 сентября 2006 г.

«…Впереди тяжелые времена, поскольку все больше работодателей сокращают пенсионные выплаты и пособия по медицинскому обслуживанию выходящим на пенсию работникам». «Newsday», 20 июня 2006 г.

«Стоимость расходов на медицинское обслуживание в рамках социального страхования повышается для более обеспеченных граждан». «The New York Times», 11 сентября 2006 г.

У большинства людей приведенные выше заголовки не вызовут удивления. Стоимость медицинского обслуживания находится в числе лидирующих статей расходов населения по темпам роста. Она увеличивается на 10–15 % ежегодно. По оценкам, расходы на здравоохранение, которые растут быстрее, чем экономика в целом, составляют приблизительно 16,6 % ВВП США и на них приходится значительная доля затрат многих американских семей.

Вследствие роста расходов на медицинское обслуживание страховая премия в рамках планов медицинского страхования неуклонно повышается, ее рост нередко составляет 8-10 % ежегодно. В период с 1980 по 1993 г. доля расходов на медицинское обслуживание в общей сумме компенсации, выплачиваемой работодателями своим сотрудникам, возросла с 3,3 % до 6,6 %.7 С тех пор данная тенденция сохранилась. В результате постепенного удорожания расходов на медицинское обеспечение работников многие компании приняли решение сократить свои обязательства по финансированию медицинского страхования текущих сотрудников и медицинского обслуживания тех, что уже вышли на пенсию. В результате все большее количество семей сталкивается с тем, что повышение расходов на медицинское обслуживание – а с возрастом они в любом случае будут возрастать – с годами означает все более серьезную и вызывающую беспокойство нагрузку на семейный бюджет.

Медицинские расходы, к сожалению, вынуждают семьи, уже стоящие на грани финансовой пропасти, обратиться к единственному доступному им источнику легких, хотя и дорогих денег – кредитной карте. Она является для них последним средством, когда их доброжелательная страховая компания отказывается оплатить по медицинской страховке рекомендованные врачом процедуры, или когда доля участия в оплате медицинской услуги [13] просто им не по карману, или если у них вообще нет медицинской страховки. В докладе, выпущенном в январе 2007 г., говорится, что почти 30 % семей с низким и средним доходом используют кредитные карты для оплаты медицинских услуг, причем зачастую для лечения серьезных заболеваний.8

Фактически на сегодняшний день в США самые высокие в мире расходы на медицинское обслуживание на душу населения, причем это не дает заметного эффекта в виде более высокой продолжительности жизни или степени здоровья населения в сравнении с такими странами, как Канада, Англия или Скандинавские государства.

До некоторой степени эти расходы отражают рост использования новых и дорогостоящих медицинских технологий. Они также свидетельствуют о неэффективности американской системы здравоохранения, в частности различных уровней регулирования сферы медицинского страхования, а также, отчасти, высоких ценах, установленных в США на многие лекарства, в сравнении с ценами на фармацевтических рынках других стран. Чем бы это ни было обусловлено, стоимость медицинского обслуживания и вероятно, в конечном итоге ухода на дому или в доме престарелых должна тщательно учитываться при долгосрочном финансовом планировании. (По оценкам, приблизительно 18 % медицинских расходов в течение жизни приходится на ее последний год.)

От вас пытаются избавиться?

Пожилые люди, несомненно, с недоверчивым интересом отмечают растущее число статей в газетах и журналах, посвященных тому, стоят ли на самом деле популярные формы лечения затрачиваемых на них средств.