Слишком большие, чтобы рухнуть. Инсайдерская история о том, как Уолл-стрит и Вашингтон боролись, чтобы спасти финансовую систему от кризиса и от самих себя - Эндрю Соркин

Керл пригласил Флеминга в один из зарезервированных конференц-залов юридической фирмы и стал таскать печенье со стоявшего там столика. Он спросил, где, по мнению Флеминга, они находились с точки зрения проведения сделки.

– Думаю, мы объявим в понедельник утром, – сказал Флеминг.

– Слишком быстро, – ответил пораженный Керл.

– Вы отлично знаете компанию, – ответил Флеминг. Он был одним из немногих людей, которые были уверены, что бывший генеральный директор Merrill Стэнли О’Нил разговаривал с Льюисом о слиянии. – Я в курсе всего, что вы уже сделали. И я открою все. Просто скажите мне, что вам нужно.

В течение следующего получаса они разработали процесс, который позволил бы Bank of America изучить бухгалтерские книги Merrill за сутки. Керл, который поднял все, что сделал год назад для переговоров с О’Нилом, сказал, что собирается пригласить Криса Флауэрса в качестве советника, так как Флауэрс недавно пытался купить некоторые проблемные активы Merrill (активы, которые в результате были проданы Lone Star National Bank), так что у него была фора. У Bank of America даже было кодовое название сделки: «Проект ‘Альфа’».

Перед окончанием заседания заговорили о цене. Флеминг смело заявил, что хотел «что-нибудь с троечкой», понимая под этим 30 или больше долларов за акцию, что составляло 76 % премии по акциям Merrill, закрывшимся в пятницу по 17,05 доллара. Слишком круто, особенно в контексте крупнейшего финансового кризиса в истории фирмы, но Флеминг чувствовал, что выбора нет: месяц назад Merrill продал конвертируемые акции на 8550 млн долларов[538] крупным инвесторам, таким как государственный Temasek в Сингапуре, по 22,5 за акцию. Ему нужно было выбить для них разумную премию.

Для большинства банкиров столь высокая цена немедленно прекращала переговоры, но Керл признал обоснование цены, запрошенной Флемингом. Флеминг утверждал, что акции Merrill были временно подавлены и что ему нужна цена, которая отражает «нормированный базис». Еще год-полтора назад, напомнил он, акции Merrill торговались на уровне более 80 долларов.

По поводу поглощений Керл твердо знал: вы не хотите переплачивать, но, если вы верите в бизнес, лучше заплатить больше, чтобы гарантировать, что вы будете его владельцем, а не потеряете в пользу конкурента.

– О’кей, – сказал Керл, не подтверждая цифр Флеминга, но ясно давая понять, что он не собирается отказаться от сделки. – Нам нужно многое сделать…

* * *

Для субботнего ужина на террасе San Pietro, южно-итальянского ресторана на Восточной 54-й улице рядом с Мэдисон-авеню, стояла прекрасная погода. В будние дни ресторан принимал у себя шишек Уолл-стрит[539]: у старейшины слияний и поглощений банковского бизнеса Джозефа Переллы из Perella Weinberg был здесь свой стол, среди завсегдатаев были исполнительный директор BlackRock Ларри Финк, бывший председатель Нью-Йоркской фондовой биржи Ричард А. Грассо, председатель Revlon Рональд О. Перельман, бывший исполнительный директор Merrill Lynch Дэвид Х. Комански и даже экс-президент Билл Клинтон и его приятель Вернон Джордан.

Сегодня вечером Мак и управляющие Morgan Stanley заняли тихий стол на улице. У Чаммы наконец появилась возможность отдохнуть и выкурить сигару. Это были опустошающие 24 часа.

Херардо Бруно – большой человек из южной Италии, ему и его трем его братьям принадлежал ресторан – проводил группу к их столику. Мак снял пиджак и бросил его на спинку стула. Вскоре подошли Пол Таубман, Колм Келлехер и Гарри Линч. Им было о чем поговорить.

Заказав бутылку Barbaresco, они стали вспоминать изнурительный день, особенно последний сумасшедший час с Merrill Lynch, а Мак перессказывал встречу с Тейном тем, кто на ней не присутствовал.

– А потом он говорит: «Можете ли вы сделать это за 24 часа?» – сказал Мак, и все рассмеялись.

– Ни хера, – ответил Колм Келлехер.

Как только смех утих, Мак поднял самый главный вопрос: учитывая масштабы кризиса, охватывающего отрасль, должны ли они были заключить сделку?

– Существует немного партнеров, с которыми мы хотели бы танцевать. Настало время обсудить, – начал Чамма.

Вмешался Горман, который, учитывая их недавний разговор с Тейном, объяснил, что Merrill Lynch, по всей вероятности, объединится с Bank of America в течение следующих 24 часов. Это означало, что Bank of America будет вычеркнут из списка партнеров по слиянию. Горман все еще качал головой по поводу дерзкой попытки Тейна, Крауса и Монтага продать Merrill – компанию, к которой сами они недавно присоединились и которую вряд ли знали.

– Мы могли бы позвонить Льюису, – предложил Горман.

Мак всегда был уверен, что Bank of America может быть естественным партнером для слияния с Morgan Stanley, до кризиса он часто шутил, что это «стратегия выхода». Когда цена акций была выше, он думал, что сделка с Bank of America станет триумфальным способом продемонстрировать, что он восстановил Morgan Stanley – фирму, которую он любил за ее былую славу. Стратегически они идеально подходили друг другу: Bank of America был выдающимся коммерческим и розничным банком со слабой инвестиционной стороной, а Morgan Stanley был противоположностью – превосходный инвестиционный банк с малым количеством устойчивых депозитов. Может быть, лучшим в слиянии было бы то, что Мак родом из Шарлотт, где базировался Bank of America, мог там выйти на пенсию в качестве председателя нового объединенного банка.

Но сегодня вечером Мак понял: этому не суждено случиться. «Если Merrill пойдет к Bank of America, что будет с Wachovia?» – спросил он, когда подали запеканку из вяленой трески с картошкой, бобами и помидорами. В течение следующих двух часов они обсуждали достоинства контактов с Wachovia, тоже из Шарлотт, JP Morgan Chase или HSBC. Они могли бы позвонить в China Investment Corporation, крупнейший суверенный фонд благосостояния, предложил Келлер, а Пол Таубман упомянул Mitsubishi.

Кого бы они ни выбрали, Мак был непреклонен: «Мы не должны спешить ввязываться». Хотя обстановка могла ужасать, он напомнил: они были Morgan Stanley, мировым финансовым тяжеловесом. По состоянию на пятницу рыночная стоимость фирмы по-прежнему превышала 50 млрд долларов – намного меньше, чем месяц назад, но все равно внушительно. И у них в банке было 180 млрд долларов.

Келлехер, финансовый директор банка, старательно наращивал ликвидность в течение нескольких месяцев как раз на случай ситуации, в которой они оказались. Не существовало способа совершить набег на Morgan Stanley, у них был слишком большой авторитет на рынке. Но он признал, что, если Lehman будет продан Barclays, а Merrill – Bank of America, его фирме не поздоровится.

Чамма, глотнув вина, сдержанно заметил: «Мы могли бы быть следующими».

* * *

В девятом часу проголодавшийся Джейми Даймон добрался до директорской столовой на 49-м этаже штаб-квартиры JP Morgan. Операционный комитет работал не покладая рук, рассчитывая риск потенциальных убытков фирмы по операциям с Lehman, Merrill, Morgan Stanley, Goldman и, конечно, AIG, и персонал столовой был вызван, чтобы поработать сверхурочно и накормить всех. Сегодня подавали тако, и, хотя пища была не настолько хороша, как в Федрезерве, она была лучше, чем помнил Даймон. Кроме того, это был первый раз, когда он обедал в недавно отремонтированной столовой партнеров.

Не доев, Даймон встал и начал ходить взад и вперед перед огромными окнами, обозревая городской пейзаж. Он мог видеть весь Манхэттен. Солнце только полчаса назад зашло за Эмпайр-стейт-билдинг, над городом висел туман.

Даймон обдумывал события дня, понимая, насколько плоха обстановка. «Они хотят, чтобы на Уолл-стрит расплатились, – сказал он отдыхающим после позднего ужина банкирам, надеясь заставить их оценить политическое давление, которому подвергался Полсон. – Они думают, что мы придурки со слишком высоким доходом. Ни один политик или президент не подпишет спасение». Затем, словно выставляя напоказ свой гнев, воскликнул: «Зачем вы пытаетесь спасти людей, чьей единственной задачей является зарабатывание денег?»

– Мы только что налетели на айсберг, – заорал Даймон, словно он стоял на палубе «Титаника». – Корабль заполняется водой, а музыка все еще играет. Спасательных шлюпок не хватает. Кто-то умрет… А вы можете, пока можете, наслаждаться шампанским и икрой!

С этими словами он вернулся к своему столу и последний раз откусил тако.

* * *

В Федрезерве Barclays вопреки всем трудностям, казалось, добивался успехов. Ранее Майкл Кляйн, советник Даймонда, придумал структуру сделки, которая нравилась всем. Даймонд не был заинтересован в активах недвижимости Lehman; он хотел «хороший банк»[540] Lehman минус его проблемные холдинги недвижимости.