Основы инвестиционной деятельности. Учебное пособие - А. Бочарников

3. Наличие у владельцев облигаций права на первоочередное (по сравнению с акционерами) удовлетворение их требований при ликвидации предприятия. Как правило, вопрос о ликвидации возникает, когда предприятие находится на стадии банкротства. При банкротстве компания обязана рассчитаться со всеми кредиторами (с работниками предприятия – по заработной плате, с бюджетом – по налогам, с прочими кредиторами). Владельцы облигаций являются одними из кредиторов компании. Поэтому в случае ликвидации предприятия им будет погашена вся задолженность по текущим платежам за истекший период и выплачена номинальная стоимость облигации. Если у предприятия не хватает средств на расчетном счете для удовлетворения всех требований кредиторов, то продаются активы компании (здания, машины, оборудование и т. п.). За счет вырученных средств компания гасит свои обязательства. Расчеты же с акционерами производятся после погашения задолженности перед всеми кредиторами. Значит, вполне можно предположить ситуацию, когда акционеры не получают ничего.

Исходя из описанных выше свойств, можно сказать, что облигация является более надежной по отношению к акции бумагой – как с точки зрения получения текущего дохода в виде периодических выплат, так и получения основной суммы долга в виде номинальной стоимости.

К приобретению облигаций прибегают, как правило, осторожные инвесторы, не стремящиеся к сверхвысоким доходам, которые можно получить от прироста курсовой стоимости акций. Действительно, вкладывая средства в акции, можно получить высокий доход, если рыночная стоимость акций растет, но можно получить и убыток, если стоимость акций падает, вплоть до потери капитала в случае банкротства компании. Поэтому осторожный инвестор, приобретая облигации, отдает предпочтение надежности по отношению к доходности. Он рассчитывает на получение стабильного и регулярного текущего дохода в течение срока действия облигации, по истечении которого он вернет инвестированный капитал в виде выплаченной ему суммы.

Конец ознакомительного фрагмента.

Примечания

1

Подробнее см.: Эрдман Г.В. 1000 % за 5 лет, или Правда о паевых инвестиционных фондах. – М., 2003, с. 73.

2

Дозоров А.А. Биржевая торговля: Учебно-практическое пособие. – М., 2006, с. 21.

3

Подробнее см.: Дозоров А.А Указ. соч. – с. 20–22; Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М., 2001, с. 269–279.; Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. – М., 2001, с. 12–15.

4

Подробнее см.: Берзон Н.И., Аршавский А.Ю., Буянова Е.А. Фондовый рынок: Учебное пособие для высш. учебн. зав. экон. профиля. /Под ред. Н.И. Берзона. – М., 2002, с. 298–343.; Дозоров А.А. Указ. соч. – с. 42–94.

5

Подробнее см.: Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М., 2001, с. 16–18.