Как составить личный финансовый план и как его реализовать - Владимир Савенок

Капитализация работает не только в одну сторону

Прочитав последнюю главку о том, как сделать своего ребенка миллионером, некоторые подумают: «Слишком скучно, да и невыполнимо. 52 года ждать, чтобы накопить $1 000 000. На фондовом рынке можно заработать больше и быстрее». Вы правы, на фондовом рынке можно заработать больше 11 % годовых. Но рынок есть рынок. Он движется в разные стороны. И следует обратить внимание на то, что капитализация может обернуться против вас, если в данный момент у вас не доходы, а убытки.

Вы не замечали, что профессиональные финансисты и частные инвесторы пытаются найти варианты вложений с максимальной доходностью, которую они могут получить в течение трех, шести или 12 месяцев? Зачастую для того, чтобы достичь желаемой цели, они вынуждены вкладывать свои деньги в спекулятивные операции, которые подвергают их деньги большому риску. Может быть, вы слышали об акциях, которые выросли, например, на 250 % в 2007 году и упали на 40 % в 2008 году. Если такое случилось с вами когда-то, вы, возможно, сказали: «Хорошо, я потерял немного во второй год, но у меня все равно осталось 210 % прибыли».

Извините, но это так не работает.

Вы не можете просто вычесть убыток, полученный в одном году, от прибыли, полученной ранее, для того чтобы узнать ваш реальный доход. В таком случае вы игнорируете основной элемент инвестирования – капитализацию. Капитализация означает, что вы получаете (или теряете) деньги на деньгах, которые уже сделали ранее. Когда вы кладете деньги на срочный депозит в банк, вы получаете проценты. Прибавленные к основной сумме, эти проценты тоже начинают зарабатывать проценты. Благодаря капитализации деньги растут в прогрессии, если заработанные проценты остаются на счете для того, чтобы заработать дополнительные деньги.

Все, о чем здесь идет речь, известно очень многим. Это азбука инвестирования. Но думаю, лишь некоторые из вас делали расчеты. Для того чтобы определить, сколько вы на самом деле заработали на той или иной инвестиции, необходимо принять во внимание не только основную сумму, вложенную вначале, но и те дополнительные деньги, которые вы заработали или потеряли за прошедший период.

Предположим, два года назад вы купили акции компании ААА на сумму $1000. Так получилось, что через год стоимость акций этой компании упала на 50 % и общая стоимость вашей инвестиции снизилась из-за этого до $500. Но в следующем году акции этой же компании поднялись на 100 %. Вы, конечно, должны радоваться: если отнять 50 % от 100 %, ваша доходность по акциям компании ААА должна бы составить 50 % (100 – 50 = 50). Но так ли это? Давайте посчитаем.

$1000 – 50 % = $500. Такова сумма вашей инвестиции через год, когда цена упала на 50 %. Далее цена выросла на 100 %. $500 + 100 % = $1000. Иными словами, через два года вы вернулись к той же отметке, на которой были с самого начала.

Другой пример. Одна из ваших инвестиций выросла в прошлом году на 100 %, а в этом году упала на 50 %. Вы не можете просто вычесть второе число из первого, чтобы узнать, какова на самом деле ваша доходность на сегодня. Если вы так сделаете, то получится, что доходность по вашей инвестиции составила 50 %. Таким образом, если вы инвестировали $1000 в первый год, то сейчас ваша инвестиция должна стоить $1500. Неплохо, да? Конечно, неплохо, если не считать, что это неправильно.

Такая простая математика не берет в расчет те деньги, которые заработаны в первый год, и то, как результаты второго года повлияли на общую ситуацию с инвестицией.

Если сделать расчет правильно, то получается, что в первый год ваша инвестиция выросла на 100 % – до $2000. Во второй год стоимость инвестиции упала на 50 %, и $2000 стали $1000, то есть вернулись на ту же отметку, с которой начинали.

Ваш доход за два года равен нулю!

Стоимость акций компании «Голубая лагуна» упала в 2009 году на 23 %, а в 2010 году поднялась на 48 %. Вы можете подумать, что в результате доход по этим акциям составил 48 – 23 = 25 %. Но это не так. Расчеты показывают, что в действительности доходность за два года составила 14 %, или 6,7 % в год.

Если вы инвестировали $1000, то к концу первого года ваша инвестиция стоила $770. Если доходность во втором году составила 48 %, то стоимость вашей инвестиции поднялась до $1140. Согласны с такими расчетами?

Еще более наглядный пример – компания «Нефтяная вышка». Акции этой компании упали на 62 % в 2008 году и поднялись на 68 % в 2009 году. Если считать по-простому, то доходность составила 6 % (68 – 62) за два года. Но не тут-то было! На самом деле стоимость инвестиции уменьшилась на 36 %.

Другой важный элемент капитализации – волатильность. Или, другими словами, как часто и сильно изменяется цена на акции. Волатильность может значительно повлиять на доходность инвестиции. Чем больше колебания доходности во времени, тем меньше капитализированная среднегодовая доходность.

Взгляните на данные, подготовленные компанией Чарльз Шваб (см. табл. 14). Были рассмотрены три случая, в каждом из которых цены на акции колебались по-разному.

Табл. 14 Три случая инвестирования

Наибольшие колебания цен были во втором случае, когда цена на акции поднялась вначале на 75 %, а затем упала на 45 %. Наименьшие колебания – в третьем случае, когда цена вообще не падала, а потихоньку росла. Итоговая цифра – результат простого (но, как мы уже выяснили, неправильного) расчета. Эта цифра одинакова во всех трех случаях: +40 %. Такой расчет ведет к неверному пониманию, чего стоит ваша инвестиция. Какова же получилась в результате настоящая среднегодовая доходность в каждом случае?

Первый случай – 11,4 %.

Второй случай – 1,9 %.

Третий случай – 13,3 %.

Во втором случае, когда цена на акции колебалась более всего, среднегодовая доходность оказалась самой низкой – всего 1,9 %. Максимальную доходность показала та инвестиция, которая меньше всего колебалась в цене, – третий случай.

Из всего, о чем шла речь, можно сделать все тот же вывод: консервативное инвестирование и время создают капитал. Вот почему я не устаю повторять: если вы не занимаетесь инвестированием профессионально и не посвящаете этому занятию хотя бы два часа в день, то вам лучше не вкладывать в отдельные акции, а доверить свои деньги профессионалам – паевым и взаимным фондам. А еще лучше, на мой взгляд, инвестировать деньги в индексные фонды.

Согласно многочисленным исследованиям, чем активнее вы торгуете акциями, тем меньше денег зарабатываете. Вы не даете капитализации работать на вас.

Две любопытные истории, заставившие меня по-новому взглянуть на некоторые вещи

(Статья из моей рассылки от 17.09.2009.)