Роль инвестиционной функции финансов домохозяйств в инновационных основах устойчивого развития экономики Российской Федерации - Юлия Карпенко

Схематично выделение инвестиционной функции представлено на рис. 4.

Рассмотрение инвестиционной функции финансов домохозяйств обосновывается и тем, что потенциальные сбережения населения, представленные в организованном и неорганизованном виде, по экспертным оценкам своими масштабами сопоставимы с инвестициями в реальный сектор со стороны государства и корпоративных структур.

Рис. 4. Элементы инвестиционной функции финансов домохозяйств

Источник: составлено автором

В государственной политике регулирующего воздействия на финансы домохозяйств в российских условиях должны поменяться приоритеты. Необходимо стимулирование реализации их инвестиционной функции, развитие организованных форм сбережений. Экспертные оценки свидетельствуют, что увеличение на незначительную величину нормы сбережений домохозяйств приведет к мультипликационному эффекту роста, даже по сравнению с значительным увеличением внешних (иностранных) инвестиций [242, с. 67–68]. Поведение домохозяйств в инвестиционном аспекте является характеристикой качества финансовых отношений и эффективности всей финансовой системы. Важно при этом и стимулировать уровень потребления, корректировать потребительское поведение, воздействовать на внутренний спрос на отечественные товары. Об этом свидетельствует и теория, и опыт развитых стран, где ориентиры сконцентрированы на потребителя с его расходными предпочтениями.

Именно на уровне домохозяйств выявляется взаимообусловленность макро- и микроэкономики и их непосредственная взаимозависимость. Формируемые пропорции разделения дохода на потребляемую и сберегаемую части, существенно влияет на экономику, на динамику экономических процессов, определяет вектор развития. Уровень взаимосвязи весьма сложен, т. к. пропорция потребления и сбережения обусловливает объемы совокупных расходов и сбережений, и одновременно иллюстрирует возможности и реалии сбалансированности процессов на макроуровне. Отметим, что в позиций макроэкономики и собственно домохозяйства характеристика сбережений и инвестиций различаются. Для общества в целом инвестиции есть вложения, которые приводят к приросту ВВП; для домохозяйств инвестиции – вложения в приносящие доход активы.

Сам факт наличия сбережений домохозяйств при прочих равных условиях иллюстрирует высокий уровень производственного развития, их рост может быть связан с превышением совокупного спроса над потребностями. Эти обстоятельства квалифицируются как предпосылки инвестиционных ресурсов. Важно также формирование эффективного спроса на денежные ресурсы всех активных экономических субъектов. Так, спрос государства демонстрирует проблемы в финансировании текущих бюджетных расходов, трудности формирования налоговых источников. Что касается спроса на денежные ресурсы со стороны экономических субъектов, то, важно, чтобы это были потребности в инвестициях, и тогда это будет способствовать развитию вариативности финансовых инструментов и институтов.

Формирование инвестиционных возможностей домохозяйств предопределяется его доходом, который детерминируется отношениями собственности, в том числе на факторы производства, выражаясь в отношениях присвоения, распределения, перераспределения и использования созданного продукта между его конечными его потребителями – социальными группами, домохозяйствами, отдельными лицами.

Движения доходов домохозяйств в модели экономического роста связано с инвестированием в финансовые и материальные активы, которые образуют капитал домохозяйств во всех его проявлениях.

В самом общем виде распределение дохода домохозяйств выглядит следующим образом. Свой доход домохозяйства направляют на формирование фондов потребления и сбережения. Фонд потребления образуется для формирования финансовых ресурсов (денежных средств), предназначенных на реализацию индивидуальных и общих потребностей участников домохозяйства (потребление продуктов питания, оплата товаров и услуг, др.). Фонд сбережения образуется для целей будущего или отложенного потребления, в его составе может присутствовать фонд накопления, аккумулирующий финансовые активы для увеличения дохода в будущем.

Иными словами, размер доходной части бюджета домохозяйств детерминирует объем возможного потребления и масштаб сбережений. В самом общем виде доходы могут иметь натуральное и денежное выражение. Доход в натуральном выражении не может выполнять функцию накопления с финансовой точки зрения; домохозяйства его используют для удовлетворения собственных потребностей, избыток данного вида дохода, как правило, трансформируется в денежную форму посредством рыночной реализации натуральных продуктов.

В связи с вышесказанным, общее определение инвестиционной функции домашних хозяйств можно дать такое: инвестиционная функция домашних хозяйств – есть реализованная в материальных или финансовых активах функция сбережения домашних хозяйств.

1.3. Механизм функционирования домохозяйств как инвестиционного института

Процесс мобилизации инвестиционных сбережений домохозяйств, их трансформации в инвестиции является актуальным и необходимым направлением российской экономики. Из теории и эффективной практики зарубежных стран известно, что для экономики важное значение имеют структуры, эффективные на финансовых рынках. Они являются важнейшим условием и необходимым фактором для формирования механизма аккумулирования необходимого объема свободных денежных средств и трансформации их в инвестиционные ресурсы экономического роста и развития. Эти институты называют также инвестиционными институтами.

Однако и в теории, и в нормативных источниках, а также в специальной литературе нет устойчивого толкования данной категории. Для целей настоящего исследования представляется важным определить характеристики «института рынка», и на этой основе выделить специфику инвестиционных институтов, сформулировать положения, раскрывающие их роль и место в современных рыночных отношениях.

Уточним, что в самом общем виде, в современных исследованиях институты рынка понимаются как структуры (учреждения), которые опосредуют и структурируют экономические, организационные и правовые отношения. Эти отношения связываются с деятельностью по изменению специфицированных прав собственности, которые как раз и имеют экономические, организационные, финансовые, правовые проявления. Концентрированное выражение роли рыночных институтов видится в том, что они функционально обеспечивают оптимизацию вопросов (издержек) взаимодействия субъектов экономических и правовых отношений. Данная оптимизация предполагает минимизацию неопределенностей и рисков при функционировании множества участников в целях эффективного обмена, что дает весьма ощутимый эффект для всей экономики в целом.

Что касается инвестиционных институтов, то транслируя выше указанную идею, можно утверждать, что речь должна идти о структурах, которые оптимизируют издержки взаимодействия субъектов экономических и правовых отношений в инвестиционной сфере.

Очевидно, что процесс формирования инвестиционных институтов является объективным и закономерным, отвечающий потребностям развития рыночной экономики. С этих позиций, в России в настоящее время происходит процесс их становления. Исходной позицией здесь является, прежде всего, формирование необходимых и взаимосвязанных элементов, которые в совокупности составляют инвестиционной инфраструктуры. Элементы инвестиционной инфраструктуры уже требуют определенной организации взаимодействия и координации. Эти задачи и решают инвестиционные институты. При этом еще раз подчеркнем, что необходима не только общественная потребность в их наличии, но и возможность функционирования, которая предопределяется наличием свободных денежных средств, которые ориентированы на инвестиционные цели, а также отсутствие барьеров и правовая определенность их деятельности.

В самом первом приближении общественная потребность исходит от самих (реальных и потенциальных) инвесторов и бизнес-структур в инвестиционном процессе. Поэтому, первозадача инвестиционных институтов – обеспечить финансовое обслуживание инвестиционного процесса. Но, следуя логике анализа, важно подчеркнуть, что инвестиционные институты минимизируют издержки трансформации свободных денежных средств в инвестиции и призваны минимизировать противоречия (экономические, финансовые, организационные, правовые) между участниками инвестиционного процесса.

В России наблюдается достаточно широкий спектр противоречий в осуществлении инвестиционного процесса. Основным, по мнению большинства экспертов, является противоречие между резко дифференцированными и разрозненными сбережениями населения и потребностями экономики в масштабных инвестициях. Мелкие инвесторы не находят своего участия в значимых инвестиционных проектах, основная масса населения сберегает, а не инвестирует. В целом инвестиционная инфраструктура находится в стадии своего становления, а собственно инвестиционный механизм имеет существенные проблемы в своей организации.