Как составить личный финансовый план и как его реализовать - Владимир Савенок

В портфель входят ликвидные акции крупных российских компаний. Каждый день цены на акции, входящие в индекс, меняются: одни акции растут в цене, другие падают. Но в целом портфель показывает среднее изменение стоимости всех акций, которое нам и сообщают по радио и телевидению. Это и есть отражение фондового рынка России или другой страны. Например, индекс S &P500 включает акции 500 крупнейших компаний, которые торгуются на биржах в США. Индекс Доу-Джонса включает акции 30 крупнейших компаний США. Индекс NASDAQ – акции технологических компаний.

Большинство инвестиционных фондов показывают результаты хуже, чем просто фондовые индексы. В связи с этим у аналитиков и управляющих компаний возник закономерный вопрос: если индексы, которыми никто активно не управляет, растут лучше, чем активно управляемые фонды, почему не создать ПИФ, копирующий тот или иной индекс? И управляющие фонды начали создавать такие фонды, назвав их индексными. Например, когда управляющая компания создает индексный фонд (к примеру, ММВБ), она просто формирует инвестиционный портфель, включая в него акции, которые входят в индекс ММВБ, в том соотношении, в котором они входят в этот индекс. Что может быть проще? И такой ПИФ показывает результаты лучше, чем 80 % активно управляемых фондов. Именно в этом и состоит смысл создания индексных фондов.

Но что же делать? Искать те 20 % фондов, которые работают лучше рынка, или просто купить паи индексного фонда? Если есть желание и время искать на рынке хорошие фонды, почему бы так и не поступить? При этом важно понимать: тот факт, что вчера ПИФ сработал лучше рынка, не гарантирует, что и завтра он также будет лучше, чем индекс. Тем не менее всегда есть фонды, которые работают лучше рынка, и их стоит поискать. Мне очень нравятся индексные фонды. Те фонды, которые я здесь перечислил, составляют лишь мизерную часть существующих индексов. Ведь индекс может создать кто угодно. Например, вы можете создать собственный индекс под названием «Мой индекс России», включив в него акции тех компаний, какие посчитаете нужным.

Индексы, которые я назвал, самые известные. Они довольно широкие (включают много компаний из разных отраслей), поэтому не очень рисковые. Существуют очень рисковые индексы, включающие, к примеру, акции малых компаний Восточной Европы. Или индекс акций развивающихся стран.

Итак, если существует индекс, почему бы на его основе не построить индексный фонд? Поэтому многие управляющие компании начали создавать такие фонды, и сейчас в мире множество индексных фондов как мало рисковых (широких индексов), так и очень рисковых. Еще одна причина, по которой индексные фонды более привлекательны, чем обычные активно управляемые фонды, – размер комиссионных. Комиссионные индексных фондов гораздо меньше комиссионных обычных фондов. Вы спросите почему. Да потому что работа этих фондов сильно различается.

Кто управляет вашими средствами в обычном ПИФе? Профессиональные управляющие. Какие у них зарплаты? Очень высокие. За счет чего они получают эти зарплаты? За счет комиссий, которые платят пайщики. А кто управляет вашими средствами в индексных фондах? Никто. Можно посадить за компьютер выпускника из школы и сказать ему: «Вот тебе структура инвестиционного портфеля. Когда на счет компании поступят деньги, ты должен купить на них следующие акции: 20 % – Газпром, 18 % – Лукойл, 16 % – РАО «ЕЭС России» и т. д.». А еще лучше поручить это компьютерной программе. Ей вообще зарплату платить не нужно.

Как выбирать ПИФ? Мои основные критерии таковы (на мой взгляд, их вполне достаточно).

1. Время работы управляющей компании на рынке – не менее трех лет. Если вы примените этот критерий выбора, ваш список управляющих компаний и соответственно ПИФов сразу уменьшится вдвое. Почему я ставлю этот критерий на первое место? Практика показывает, что большинство новых управляющих компаний демонстрируют очень привлекательную доходность по сравнению с ПИФами других компаний. Читаю отчеты и вижу, что ПИФ акций «Агрессивный» показал рост за прошедший месяц 20 %. Смотрю, чей это ПИФ, какой управляющей компании. И понимаю, что раньше о такой компании не слышал. А в том же месяце ПИФы акций крупных и известных компаний показали рост стоимости на уровне от 1 до 5 %. Естественно, новая компания привлекает внимание результатами своей работы. Но рост стоимости может произойти не благодаря хорошей работе управляющих портфелями, а из-за мелких махинаций с отчетностью, которые компания может сделать. Именно поэтому меня интересуют лишь те компании, которые в течение долгого времени доказывали свою состоятельность. Исключение составляют лишь управляющие компании, созданные с участием известных зарубежных финансовых институтов. Например, я нисколько не сомневаюсь в том, что управляющая компания Дойче банка «ДВС Инвестментс» не будет заниматься искажением отчетности с целью привлечения клиентов.

2. Историческая относительная доходность. Это именно то, о чем я говорил выше: результаты работы выбранного вами ПИФа должны быть лучше, чем результаты рынка (фондового индекса). Ведь неопытный инвестор может прийти в управляющую компанию, чтобы узнать о том, сколько он заработал в прошлом году на своих инвестициях в ПИФы, а опытные сотрудники компании скажут ему: «Поздравляем вас! В прошлом году ваши активы, вложенные в наши ПИФы, выросли на 30 %. В то время как по банковскому депозиту вы получили бы всего 10 % годовых. Надеюсь, вы продолжите сотрудничество с нашей компанией». И клиент, конечно, будет рад тому, что он заработал целых 30 % за год: «Конечно, я оставлю свои деньги под вашим управлением, потому что вы действительно очень хорошо сработали». Но если бы он при этом взглянул на фондовые индексы, то увидел бы, что индекс ММВБ за этот год вырос не на 30 %, а на 60 %. И это значит, что управляющая компания сработала в два раза хуже рынка! И при этом она взяла с клиента довольно высокие комиссионные, так как управляющим портфелями нужно платить очень высокие зарплаты и премии. После применения этого критерия у вас останутся те самые 20 % фондов, которые обгоняют рынок. Причем среди них нужно выбирать те компании, которые обгоняют рынок не один и не два года, а хотя бы в течение тех же трех лет. Я считаю этот критерий самым важным при выборе ПИФа самостоятельно. Ведь если ваш ПИФ дает доход меньше рынка, зачем он вам? Инвестируйте лучше просто в рынок (индекс).

Однажды я был в офисе одной очень известной российской управляющей компании. На столах у них лежали рекламные проспекты с графиками, которые показывали, какой доход заработали те или иные ПИФы за прошлые годы. Но самое интересное, что рядом с этими графиками располагался график движения индекса РТС. И по графикам видно было, что индекс РТС все эти годы рос быстрее, чем росли ПИФы этой компании! Иными словами, компания ничего не скрывала – она действительно показывала, как сработала. «Но зачем же это показывать клиентам? – подумал я. – Ведь никто не купит паи ПИФов этой компании, если увидит, что она работает хуже рынка». В том-то и беда, что из-за финансовой безграмотности люди не делают таких сравнений. А если бы сравнивали, то инвестировали бы в другие управляющие компании.