Остановись и подумай: Идеи и стратегии, помогающие принимать верные решения - Джейми Лестер

3. Эффект фрейминга – правильный подбор контрольной группы: в большинстве исследований фигурируют контрольные группы, которые призваны показать, как закончился бы изучаемый процесс без вмешательства в него со стороны (например, как протекает болезнь, если человеку не давать лекарств). Однако, если ученый захочет подогнать результаты под нужные ему выводы, он может подобрать такую контрольную группу, которая исказит итоги наблюдения в нужную сторону. Поступая так, исследователи используют эффект фрейминга себе на пользу. Поэтому, если вам кажется, что контрольная группа была подобрана как-то странно или что эксперимент проводился каким-то нетрадиционным способом, у вас есть все основания полагать, что его результатам нельзя доверять.

4. Эффект плацебо: как вы узнали из главы 2, иногда пациенты заявляют о том, что препарат им помог, хотя на самом деле им давали «пустышку». Это происходит потому, что в ответ на прием плацебо наш мозг активирует механизмы лечения и/или перестает обращать внимание на сигналы боли, которые вызывают у нас дискомфорт. Именно поэтому лучше всего изучать эффективность лекарства не в условиях, когда контрольная группа не получает никакого лечения, а в ситуации, когда одной группе дают исследуемый препарат, а второй – плацебо. А еще лучше, чтобы новое лекарство сравнивалось с аналогом, которым принято лечить это заболевание.

5. Причинность: как и в случае с рекламой, мы можем посмотреть на данные научной работы и найти сильную взаимозависимость между определенными феноменами. Однако, если исследование не было специально организовано для выявления причинно-следственных связей, довольно трудно определить их на основе имеющейся информации. Вот наглядный пример: компании проводят анализы микробиома кишечника людей (за плату){91}. И если исследователи найдут в кишечниках людей, страдающих от болезни Крона, определенный вид бактерий, они все равно не смогут точно сказать, бактерии стали причиной болезни или появились вследствие болезни!

Как видите, важно подходить ко всему с небольшой долей цинизма. Даже общепринятые убеждения, основанные на исторических научных исследованиях, могут оказаться в корне неверными. Например, в настоящее время ученые сомневаются, так ли полезно для младенцев грудное вскармливание, как о нем говорят{92}. В начале прошлого века родителям советовали как можно реже прикасаться к своим детям, чтобы не «занянькать» их{93}, а теперь у нас процветает философия «естественного родительства», проповедующая диаметрально противоположные принципы. Если даже такие общепринятые и научно обоснованные идеи признаны ошибочными, какие сюрпризы ждут нас в будущем?

Что же касается современных примеров, можно рассмотреть заявления об эффективности лечения коронавируса такими лекарствами, как цинк, гидроксихлорохин и азитромицин, которые были популярны в разгар пандемии. «Данные» о пользе этих препаратов у нас появились благодаря кучке небольших неконтролируемых экспериментов, участников которого к тому же не отбирали случайным образом. А сами «ученые», проводившие эти исследования, имели экономические, репутационные и политические мотивы, побуждающие их говорить об эффективности подобных способов лечения. Неудивительно, что при доскональном изучении этих лекарственных веществ оказалось, что они не только не приносили никакой пользы, но могли даже навредить людям, которые их принимали.

А еще недавно в The New York Times вышла статья о том, что ежегодно в реанимациях американских больниц от врачебных ошибок умирает 250 000 человек – это 8 % всех смертей в стране!{94} И вот как получилась эта цифра: авторы статьи просто взяли данные из канадского исследования 10-летней давности, согласно которому в реанимации умирал каждый 500-й человек, и применили этот процент смертности (0,2 %) к количеству американцев, попавших в реанимацию за год{95}. Такие методы исследования не только нарушают законы работы со статистикой, но и грубо противоречат здравому смыслу. Оказывается, даже The New York Times может публиковать низкопробный статистический анализ.

Я снова и снова призываю вас остановиться и отнестись к услышанному или увиденному со здоровой долей скептицизма. Действительно ли противовоспалительное средство способно вылечить респираторную вирусную инфекцию? Почему американские больницы еще не позакрывали, если в их реанимациях и правда ежегодно умирает 250 000 человек? Если правительство хочет тайно простерилизовать население, неужели оно станет распространять химикаты через конденсационный след самолетов, летающих в тысячах метров над землей? Всегда помните про принцип cui bono и про то, что узнали из нашего разговора о стимулах, и будьте циниками и скептиками!

Глава 9

Инвестиции

Инвестированию посвящены тысячи книг, что неудивительно, – к этой теме большой интерес проявляют именно те, у кого есть деньги на книги. Однако большинство их рекомендаций безнадежно устарели, и это значит, что они приведут не к успеху, а скорее к финансовому краху. Но не отчаивайтесь: идеи из предыдущих глав, приправленные щепоткой здравого смысла, помогут вам влиться в мир инвестиций. Впрочем, должен предупредить: мои советы предназначены для обычного частного инвестора, и, если вы хотите найти работу в сфере инвестиций, придется изучить более сложные концепции и приемы. Зато рекомендации из этой главы точно помогут без труда обогнать большинство профессиональных инвесторов (статистически).

Полагаю, для достижения успеха в инвестициях важно:

1. Понимать мотивы людей по ту сторону рынка – промоутеров, финансовых советников, управляющих компаний и других рядовых инвесторов.

2. Помнить о запасе прочности, риске/вознаграждении, регрессии к среднему и других важных концепциях.

3. Не становиться жертвой когнитивных искажений и поведенческих ошибок вроде следования за «всеми», бурной реакции на мимолетные события и минимизации эмоционального разлада.

4. Узнать больше о методологии вероятности и статистики.

5. Не забывать о важности сложного процента и негативном влиянии на него больших потерь.

Эти принципы относятся к любым взаимодействиям на фондовом рынке, хотя под инвестициями в первую очередь понимают покупку и продажу акций и облигаций. Инвестирование в ценные бумаги (акции) – наверное, самый популярный, простой и доступный способ сохранить и приумножить свой капитал, поэтому я буду в основном говорить именно об этом.

Не буду тянуть и сразу перейду к сути. В условиях эффективного рынка, которые созданы в США, Японии и странах Европы, платить людям за то, что они принимают за вас инвестиционные решения, неразумно. У нас есть множество доказательств того, что управляющие менеджеры, личные финансовые консультанты и в целом весь доступный инвестору финансовый аппарат не оправдывают непомерно высоких комиссий, которые они дерут с клиентов. Об этом говорится во множестве источников (в том числе и в моей короткой книге на эту тему, которую вы можете скачать бесплатно{96}), и неумолимый рост индексных ETF говорит о том, что все это прекрасно понимают, так что не будем заострять внимание на этом вопросе.

Из этого утверждения вытекает следующее: не стоит бояться инвестировать самостоятельно. Еще несколько десятилетий назад подобные мысли были в корне неверны. Тогда институциональным инвесторам была доступна информация, которую скрывали от простых смертных, и соревноваться с профессионалами было очень дорого и тяжело. Но теперь правила игры изменились. Да, у специалистов все еще есть небольшое преимущество над нами (именно поэтому не стоит пытаться их обыграть), но оно не настолько значительно, чтобы оправдать комиссии, которые эти «профессионалы» берут за свои услуги.

Изменения в работе фондового рынка сродни отмене рабства. Благодаря им теория об «эффективности рынка», которая с 1960-х по начало 2000-х гг. воспринималась как шутка, наконец-то воплотилась в жизнь! И это значит, что вы можете накупить случайно отобранных акций (с парочкой ограничений) и обогнать по доходности и индексные фонды, и среднестатистического портфельного управляющего, который обдирает клиентов как липку. Возможно, это звучит странно, но все действительно так и есть – имеющиеся у нас данные не дадут соврать! Еще